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钢价被打回春节前 钢市将迎来关键考验

节后开市,钢市迎来“开门红”。“淡水河谷矿山事件”继续发酵并达到阶段性高潮,带动期现价格快速走高。

2月11日当天,期螺主力合约创出近半年新高,达到3908元,比节前(2月1日)高点3770元,涨138元!而铁矿石更是一度封停涨停板!现 货价格顺势拉高,反应灵敏的钢坯价格暴涨90元至3520元。成品材方面,唐山小窄带型材线材涨80-100元,螺纹、热卷较节前涨100-200元不 等,各地钢厂市场涨价声此起彼伏!

然而,好景不长,随着利好的过度炒作和透支,且在需求尚未启动的情况下,支撑价格持续上涨动力犹显不足,而多头获利快跑加剧了这种态势,当天(2 月11日)夜盘旋即出现大变脸。随后一路走低,形成“四连阴”,截至周末收盘,期螺大降177元,最低降至3593元;热卷由节后高点3840元一度降至 低点3531元,降幅达到309元!前期涨幅尽数回吐,再度被打回春节前。

现货市场也出现了冲高回落,截至周末收盘,首当其冲的钢坯价格跌至3390元,与节后高点3520元,振幅高达130元!成品材方面总体表现为 “长强板弱”,螺线价格在期货价格走低的情况下,逆势连涨3天,临近周末开始小幅走弱;板材价格受节后累库快速上升的掣肘,抗跌能力大减,跌幅要明显大于 长材。

但目前现货市场尚处在节后启动前的准备阶段。大部分商家仍未返市,下游施工企业也尚未大面积返工,整体市场成交表现却较为冷清。虽然个别地区昨日 存在节后补货的情况,但多以按需求采购为主,价格涨跌意义不是很大,市场的真正启动仍需耐心等待。按往常来看,启动快的话也要在“正月十五”过后。

截至2019年2月15日,兰格钢铁综合价格指数达到149.4点,比上周同期涨1.01%,比上月同期涨1.98%;长材价格指数达到 161.7点,比上周同期涨1.71%,比上月同期涨2.75%;板材价格指数达到136.1点,比上周末同期涨0.4%,比上月同期涨 1.61%。

建筑钢材

具体现货价格方面,监测数据显示,截至2月15日,国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢均价为3936元,比节前涨49元, 比上月同期涨99元。截至2月15日,国内10大重点城市Φ6.5mm、HPB300高线均价为4148元,比节前涨60元,比上月同期涨83元。兰格钢 铁云商平台监测数据显示,截至2月15日,全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了957.93万吨,比上周五增344.65万吨,幅度 56.19%,比上月同期增116.67%,而比去年同期高27.02%。

板材

热轧卷板价格方面,监测数据显示,截至2月15日,国内10个重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为3780元,比节前涨5元, 比上月同期涨75元。库存方面,截至2月15日,国内29个重点城市热轧板卷总库存量达到244.01万吨,比节前增54.4万吨,幅度为28.69%, 比上月同期增39.76%,比去年同期高44%。

冷轧卷板价格方面,截至2月15日,国内10个重点城市1.0mm冷轧卷平均价格为4312元,比节前价格涨17元,比上月同期涨48元。库存方 面,截至2月15日,国内24个重点城市冷轧板卷库存量102.46万吨,比节前增12.26万吨,幅度13.59%,比上月同期增19.13%,比去年 同期高23.36%。

中厚板价格方面,截至2月15日,国内10个重点城市20mm中板价格为3925元,比节前涨26元,比上月同期涨101元。库存方面,截至2月 15日,国内29个重点城市中厚板卷总库存量达到121.62万吨,比节前增28.26万吨,幅度为31.11%,比上月同期增36.13%,比去年同期 增26.18%。

预测

那么,在期货市场冲高回落后钢市行情走向如何?这个局面要延续多久?短期还会有反弹行情么?

笔者认为不必过于悲观!从技术面来讲,一是在快速拉涨过后,势必出现回吐修正。而一些获利的资金也存在兑现的诉求,在调整未到位的情况下,调整还 会延续,但不会持久。而对于黑色系的阶段性调整,更不意味着就此进入下行周期:二是,再高明的炒作因素也有消化殆尽的时候,利好退去而新一波炒作题材还未 出现的时候,市场进入“空窗期”,此时若没有重大利空冲击,市场在自身调整到位之后将进入休整阶段,等待新的指引。

从近日来看,市场正处于这个阶段。这个指引可能来自产业基本面,可能来自于外围消息面。目前市场回归需求面的预期更加高涨。在需求有待进一步确认的情况下,市场更加关心的也更倾向于节后钢材的累库情况,这个成为目前市场走向的“风向标”。

目前对于库存的解读存在分歧:一部分认为,与去年相比节后累库虽然不大,但库存却基本相当,且后期产量仍有发挥空间,需求也有待进一步确认,总体压力尚存。一部分则认为,库存压力不大,正月十五过后需求释放可期,预期向好。

笔者认为,这个问题需要辩证的分析。今年与去年相比有相同却又有不同,相同的是节后库存水平基本相当,不同的是大的背景存在明显的差异。

去年冬储集中,又恰逢节后国家对PPP项目进行整治,需求启动明显滞后。同时,资金链紧张,一些地方出现托盘“爆仓”的现象,从而导致价格爆跌, 尤其冬储量较大的贸易商很“受伤”。而今年冬储意愿大打折扣,从累库结构的成因来看,主要是节假日期间钢厂正常生产,而需求陷入停滞造成的。而非大批量主 动冬储的缘故。这也表现在春节前后累库速度虽然较快,但总体库存增涨却相对温和。

在库存基本相当的情况下,主要看下游需求的启动速度。今年春节较往年提前,春节前后国家大力度审批基建工程,将成为后期价格走向的中坚力量。而往年市场所担心的资金审批不到位造成工程滞后的情况在今年或将得到明显的缓解。

为对冲经济下行压力,国家在今年实行“逆周期调节”,且力度较大,首先表现在积极财政政策的支持。目前地方债发行持续火爆,数据显示,自今年1月 21日发行首支地方债起,1月份10天左右的时间全国共有95支地方债已经发行完成,合计发行4179.66亿元,募资则较多用于重大基建工程。截至目 前,本轮地方债发行规模已经超过去年第四季度发行总和。另外,最新数据显示,CPI、PPI双双加速下行,后期货币宽松加码可期。

不足之处是,节后全国大面积雨雪天气,对下游返工及车辆运输将产生一定影响。

外围消息方面,针对美国总统特朗普将提高中国输美产品关税的3月1日期限“延期60日”传言,中国商务部发言人高峰在14日举行的新闻发布会上意 味深长地回应称,等到中美经贸高级别磋商结?之后,“会有一个更好的答复”。目前新一轮中美经贸高级别磋商14-15日在京举行,暂无更多信息透露,此方 面消息有待进一步观察。

从当前的条件来看,在未调整到位的情况下,市场仍存在回调的空间,但这个时间或不会持续太久。调整到位市场情绪得到宣泄将会回稳,甚至个别时间段 会有反弹的可能。若后期需求启动正常,价格有望持续反弹,反之仍面临反复震荡调整,但总体涨跌空间不会很大,至少在“两会”之前暂不具备大起大落的条件, 可逢低试探布局。(来源:兰格钢铁)

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